Что такое текущая доходность и доходность к погашению?

Облигации: калькуляторы доходности, цены и др

Что такое текущая доходность и доходность к погашению?

Текущая доходность облигации представляет собой отношение периодических платежей к цене приобретения облигации. Поскольку купонные облигации торгуются, как правило, по цене выше номинала, то текущая доходность будет ниже купонной ставки по этой облигации. Если облигация торгуется по цене ниже номинала, то ситуация будет обратной. Соответственно, с помощью финансового калькулятора, определив текущую доходность облигации, Вы получите представление о том, на какую доходность в % годовых вы можете рассчитывать по данной облигации.

Итого: Текущая доходность облигации: введите данные % годовых.

Доходность облигации к погашению

Калькулятор доходности облигации к погашению — это процентная ставка в норме дисконта, которая приравнивает величину объявленного потока купонных платежей к текущей рыночной стоимости облигации. Данный показатель рассчитывается при условии, что Вы намерены держать облигации до срока их погашения. Чем дороже Вы купили облигацию, тем меньше доходность к погашению.

Итого: Доходность облигации к погашению: введите данные % годовых.

Доходность облигации к продаже

Калькулятор доходности облигации к продаже — это процентная ставка в норме дисконта, которая приравнивает величину объявленного потока купонных платежей к текущей рыночной стоимости облигации. Чем дороже Вы купили облигацию, тем меньше доходность к продаже.

Итого: Доходность облигации к продаже: введите данные % годовых.

Текущая цена облигации

Финансовый калькулятор приведенной (текущей, справедливой) стоимости облигации — это оценка того, сколько в настоящий (или текущий) момент должна стоить облигация, параметры которой известны.

Итого: Текущая цена облигации: введите данные рублей.

Сумма купонного дохода по облигации

Калькулятор позволяет вычислить сумму купонного платежа на 1 облигацию, на который можно рассчитывать, сохранив ее до даты выплаты купона.

Итого: Сумма купонного дохода по облигации: введите данные рублей.

Накопленный купонный доход

Калькулятор позволяет вычислить сумму накопленного купонного дохода на заданную дату на 1 облигацию, т.е. ту сумму, которую придется доплатить при покупке в заданную дату 1 облигации.

Итого: Накопленный купонный доход: введите данные рублей.

Преимущества

Главные преимуществами облигационного займа:

  • инвестиции больших денежных средств без угрозы вмешательства владельцев облигаций в менеджмент организации;
  • привлечение денежных средств частных инвесторов (населения) и юридических лиц на достаточно длительный срок и возможно на более выгодных условиях чем акции и др. ценные бумаги;
Читайте также  Что такое 18 каратное золото?

по сравнению с кредитом: низкая стоимость заимствования, срок привлечения инвестиций посредством выпуска облигаций превышает срок кредита, отсутствие надобности поручительства или залога, низкая степень зависимости от кредитора за счет привлечения широкого круга покупателей на рынке облигаций, возможность привлечения значительной суммы денежных средств.

В отличие от акции, которая представляет собой собственный капитал акционерного общества, облигация есть представитель заемного капитала. Акции выпускаются лишь акционерными обществами, облигации — любыми коммерческими организациями и государством.

Номинал облигации — денежная сумма, указанная на ценной бумаге, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока погашения и на определенных условиях процентной ставки.

По срокам — бываю срочные и бессрочные.

Виды

Государственные облигации — ценные бумаги, выпускаемые с целью покрытия бюджетного дефицита от имени государства или местных органов власти, но обязательно гарантированные правительством.

Государство устанавливает тж. эмиссионный курс — цену, по которой облигации продаются банкам. Рыночной является цена, по которой продаются и покупаются на рынке ссудных капиталов.

Корпоративные облигации — ценные бумаги, эмитированные корпорациями (юридическими лицами) для инвестирования в свою деятельность. Как правило, они являются долгосрочным долговым инструментом со сроком погашения более года.

Купонные облигации — ценные бумаги, содержащие отрезные купоны, по которым после оговоренного срока начисляется и выплачивается доход по проценту.

Источник: https://ipipip.ru/calculator/

Доходность облигаций

Что такое текущая доходность и доходность к погашению?

Рынок корпоративных облигаций тесно взаимодействует с рынком государственных ценных бумаг. В любой стране инвесторы используют государственные облигации в качестве ориентира для сравнения доходности корпоративных облигаций.

Корпоративные облигации ранжируют по качеству в зависимости от риска и уровня доходности с учетом кредитного рейтинга.

Кредитный рейтинг — оценка кредитоспособности эмитентов, присваиваемая рейтинговыми агентствами. Ведущими рейтинговыми агентствами являются американские компании Standard&Poor’s (S&P) и Moody’s Investors Service (Moody’s). Облигации с рейтингом ниже ВВВ (S&P) и Baa (Moody’s) называются мусорными. К ним относятся облигации компаний, у которых высок риск дефолта по облигациям или банкротства компании.

Облигации приносят доход двумя способами:

  1. В форме процентной ставки (купона) по займу, который обычно представляет собой фиксированную сумму, выплачиваемую раз в полгода.
  2. В форме прироста капитала, выражаемый разницей между ценой покупки облигации и ценой, по которой инвестор продает облигацию или погашает ее при наступлении срока погашения.

Текущая доходность облигации

Инвестор, вкладывающий деньги в облигации, будет постоянно сравнивать текущую доходность этого вложения с доходностью альтернативных инвестиций для того, чтобы принять правильное инвестиционное решение. Для расчета текущей доходности используется текущая рыночная цена облигации.

Формула расчета текущей доходности облигации:

(купон / цена) * 100%

Читайте также  Что такое частота 60 Гц?

Пример: Текущая рыночная цена облигации равна 100 руб., ставка купона — 7%. Текущая доходность облигации равна:

(купон / цена) * 100% = (7 / 100) * 100% = 7%

Если цена облигации упала до 80 рублей, то текущая доходность будет равна:

(7 / 80) * 100% = 8,75%

Если цена облигации выросла до 120 рублей, то текущая доходность будет равна:

(7 / 120) * 100% = 5,83%

Доходность к погашению облигации

Доходность к погашению равна общей сумме доходов, полученных за период владения облигацией, как в форме купонных платежей, так и в форме прироста или уменьшения капитала по отношению к вложенной сумме (цене покупки).

Существует несколько методов расчета доходности к погашению, но обычно используется самый простой способ, который не предполагает, что полученные в виде купонных платежей доходы реинвестируются. В основе данного подхода лежит предположение, что все купонные платежи инвестор получает в момент погашения или продажи облигации. Этот метод дает небольшую погрешность в сторону уменьшения доходности. Сам подход состоит в том, что к текущей доходности добавляется доход от прироста капитала (или убыток в результате снижения капитала) и рассчитывается процент полученной величины дохода от текущей цены:

Пример: Цена облигации равна 80 руб., годовой купон — 6%, номинальная стоимость — 100руб., период погашения — 7 лет. Доходность к погашению облигации равна:

(6 + ((100 – 80) / 7)) / 80 * 100% = (6 + 2,86) / 80 * 100% = 11,08%

Если рыночная цена облигации равна ее номиналу, то доходность к погашению облигации будет равна ее купонной ставке (номинальная доходность облигации).

Одно из основных различий между инструментами с фиксированной ставкой и акциями состоит в том, что долевые инструменты (акции) покупаются с целью достижения прироста капитала, а вложения в облигации являются альтернативой депозитов в банке.

Хотя купоны выплачиваются в конце купонного периода, при покупке и продаже облигаций с фиксированной ставкой учитывается накопленный купонный доход (НКД) к моменту совершения сделки за период, прошедший с даты последней выплаты купона. Соответственно за каждый день в году облигация с номинальной стоимостью 100 руб. и 10% годовым купоном приносит доход (10 / 360) руб. (для удобства расчетов за основу продолжительности года берут период 360 дней и продолжительность месяца 30 дней).

Обычным условием на рынке облигаций является работа с чистыми ценами, т.е ценами, которые не включают ежедневные суммы процентных платежей, но при расчетах по фактически совершенным сделкам накопленный купонный доход входит в расчетную цену.

Пример: Облигация имеет номинальную стоимость 100 руб., рыночная цена 80 руб. Купон 8% выплачивается один раз в год. Через шесть месяцев с момента последней выплаты купона начисленный доход оставит 4 руб. Тогда текущая рыночная цена 80 руб. будет являться чистой ценой, а грязная цена, т.е. цена, включающая НКД, будет равна 80+4=84 руб.

Читайте также  Что такое валютный курс?

Зависимость цены облигации от процентных ставок

Среднерыночные процентные ставки и цены облигаций меняются в противоположных направлениях, т.е. цены облигаций растут по мере падения процентных ставок и падают по мере роста процентных ставок.

При росте рыночных процентных ставок растут проценты по банковским вкладам. Соответственно, растет привлекательность альтернативных вложений (банковский вклад, долговые ценные бумаги, размещаемые в этот период под более высокую процентную ставку), так как они приносят более высокий доход. Это приводит к снижению спроса на облигации, имеющие фиксированную процентную ставку ниже рыночной, и к снижению рыночной цены таких облигаций.

В итоге эти разнонаправленные движения процентных ставок и рыночных цен облигаций приводят к уравниванию доходностей одновременно обращающихся на рынке инструментов.

Цены облигаций, имеющих фиксированную процентную ставку, в большей степени подвержены изменениям, чем рыночные цены облигаций, имеющих плавающую процентную ставку, которая периодически пересматривается по отношению к рынку.

Цены облигаций будут по-разному реагировать на изменения процентных ставок. Колебания будут зависеть от размера купонной ставки и срока до погашения. Общие правила, описывающие указанную зависимость:

  1. Долгосрочные облигации более чувствительны к изменению процентных ставок, чем краткосрочные.
  2. Облигации с маленьким купоном более чувствительны к изменению процентных ставок, чем облигации с большим купоном.

Для долгосрочных облигаций основным доходом будет доход от реинвестирования купонов, а для краткосрочных облигаций реинвестиционный доход не будет иметь существенного значения, поскольку при падении процентных ставок владелец краткосрочной облигации будет получать меньший доход в течение более короткого периода, чем владелец долгосрочной облигации.

Так как при падении рыночных процентных ставок цены облигаций растут, владелец долгосрочной облигации будет компенсировать снижение дохода от реинвестирования купонов доходом от роста цены облигации.

По мере падения процентных ставок облигации с большим купоном будут приносить больший доход за счет реинвестирования купонного дохода, чем облигации с маленьким купоном, что опять же будет компенсировано ростом цены последней.

Облигации, наиболее чувствительными к изменению процентных ставок являются долгосрочные облигации с маленьким купоном, а наименее изменчивыми — краткосрочные облигации с большим купоном.

Достаточно точную оценку процентного изменения рыночной цены облигации при малых изменениях доходности (купонных ставок, сроков погашения, рыночных процентных ставок) дают показатели дюрации. Облигации с меньшей дюрацией будут менее чувствительны к изменению процентных ставок, чем облигации с большей дюрацией.

Источник: https://erenbur.ru/study/dohodnost-obligaciy