Как рассчитать доходность к погашению?

Содержание

Виды доходности облигаций

Как рассчитать доходность к погашению?

Существует 4 основных вида доходности облигаций.  И новички обычно не совсем представляют, чем одна отличается от другой. И вообще, зачем так много параметров? Каждая из них несет определенную информацию для потенциальных покупателей и инвесторов. Обладая данными знаниями, можно легко выбирать наиболее привлекательные активы, конкретно под ваши цели и горизонт инвестирования.

Из этой статье вы узнаете:

  • про каждый вид доходности облигации: что он показывает и для чего нужен;
  • как самому рассчитать доходность облигаций по формуле;
  • где смотреть текущие доходности.

Облигации обладает многими параметрами, в том числе и главной для нас — доходность. Но доходности бывают нескольких видов:

  1. Текущая доходность.
  2. Текущая доходность модифицированная.
  3. Простая доходность.
  4. Эффективная доходность к погашению.

В большинстве случаев именно они выводятся в характеристиках долговых бумаг. Все виды доходности облигаций показывают прибыль в годовых процентах.

4 вида доходности по ОФЗ

Текущая доходность (CY, current Yield)

Показатель доходности облигации за текущий купонный период. Предполагается, что чистая цена облигации не меняется.

Рассчитывается по формуле:

где,

CY — текущая доходность, % годовых;

C(%) — выплаты по купону;

P — чистая цена облигации, без  НКД (накопленный купонный доход).

В первую очередь она используется для оценки денежных потоков, получаемых в виде купонов, независимо от изменения цены облигаций и ее срока обращения. Иными словами, получаемая прибыль за период.

Пример.

Облигация с номиналом 1000 рублей и рыночной стоимостью в 110% от номинала (1 100 рублей) дает купонный доход 120 рублей. При стоимости в 1000 рублей это давало бы в год или 12% годовых. Но так как цена покупки выше номинала, то доходность будет следующей:

CY = (120 / 1 100) х 100 = 10,9% годовых

Данный вид доходности напоминает банковский депозит. Открывая вклад на определенный период и внося некую сумму денег, вас заранее известно, сколько % прибыли вы получите в конце этого срока.

Текущая доходность модифицированная

Показывает доходность облигации при покупке ее по цене, отличной от номинала (с премией или дисконтом).  Без учета купонных выплат, в момент погашения бумаги по номиналу вы получите либо прибыль (если покупали с дисконтом), либо убыток (при покупке с наценкой).

Эти два параметра учитываются и выводится текущая модифицированная доходность:

где,

ACY — модифицированная (скорректированная) доходность;

CY — текущая доходность;

P — чистая цена облигации;

N — номинал облигации.

Пример.

Учитывая данные по облигации из примера выше (покупка по 110 % от номинала и 120 рублей по купону в год) получаем:

ACY = 10.9% + (100 — 110) / 100 = 10.8%

Как видите, в связи с тем, что бумага была куплена с наценкой — показатель доходности снизился.

Обычно данный вид доходности практически нигде не используют. И можно на него не обращать внимание.

Простая доходность к погашению

В доходность включена вся прибыль, получаемая инвестором во время владения бумагами. Сюда входят и купонные платежи и возврат номинала в момент погашения облигации. Соответственно покупка с дисконтом увеличивает конечную прибыль, с наценкой — уменьшает.

Получаемая прибыль по купонам не инвестируется обратно в данные бумаги.

Рассчитывается по сложной формуле.

  • Ys — простая доходность;
  • Ci — величина i-го купонного платежа;
  • Ni — величина i-той выплаты номинальной суммы (включая амортизацию, оферту, погашение);
  • Pd — «грязная» цена облигации, с учетом НКД;
  • ti — дата выплаты купона;
  • t0 — текущая дата;
  • B — число дней в году.

Но можно подсчитать более просто (хотя и приближенно).

Покупая облигацию за 110% от номинала (с наценкой) и купоном в 120 рублей, мы имеем текущую доходность в 10,9% годовых. Если погашение будут ровно через год, то нам вернут только номинал облигации — 1 000 рублей. Хотя покупали мы за 1 100 рублей. Убыток — 100 рублей. Плюс мы получили купонный доход — 120 рублей.

Чистый результат — (120 — 100 ) = 20 рублей прибыли или 1,8% годовой доходности.

При инвестиции в 1100 рублей. Не густо.

Но если срок до погашения будет больше, чем 1 год, то вся разница между номиналом и ценой покупки будет распределяться на данный период времени.

Например, при погашении через 5 лет — 10% наценки будет забирать всего по 2% доходности за каждый год, что составит 8,9% годовых.

За 10 лет — всего 1% и доходность будет — 9,9%

За 20 лет — 10,4% годовых.

Верна и обратная ситуация. Если вы купили долговые бумаги с дисконтом, то чем короче срок до погашения, тем более высокую прибыль ( в % годовых вы получите). При покупке за 90% от номинала и купоном в 100 рублей — при погашении через год чистая прибыль составит 22% годовых.

Но если погашения состоится только через 10 лет, ваша годовая прибыль будет практически в 2 раза меньше.

Эффективная доходность к погашению (YTM, Yield TO Matutity)

Показывает доходность к погашению, при условии реинвестирования полученных купонных выплат, по той же ставке, по которой было куплена бумага. Иными словами, вся получаемая прибыль от купонов должна вкладываться обратно и приносить новую.

Именно ее (доходность) используют на фондовом рынке для сравнения облигаций. Облигации могут торговаться по ценами выше и ниже от номинала, с различными выплатами по купону и сроками обращения.

Эффективная доходность позволяет оценить прибыльность будущих вложения для бумаг с различными вышеперечисленными параметрами.

Обычно не говорят, что совершил хорошую сделку и приобрел бумаги за 70% от их номинала. Здесь нет абсолютно никакой информации. А покупка надежных облигаций с эффективной доходностью в 15% годовых — это уже хорошая сделка (при средней доходности на рынке на 2-3% ниже).

Именно данный вид доходности можно наблюдать в правильно настроенном биржевом стакане в Quik.

Если опять же приводить аналогию в банковскими вкладами, то наиболее приближен к эффективной доходности — вклад с капитализацией процентов. Каждый период (месяц, квартал, полгода, год) — вся набежавшая прибыль по вкладу переносится на основное тело депозита и на нее также начинают начисляться проценты.

Формула доходности к погашению как всегда через чур сложна и запутана и трудно самому подсчитать. Да и не зачем.

Вся информация есть в торговом терминале. Да и на сайтах по облигациям всегда можно найти данный вид доходности. Например, на rusbonds.ru — есть облигационный калькулятор.

Небольшим недостатком данной формулы является то, что со временем вы не сможете покупать данный бумаги с аналогичной доходностью. Она может быть как выше, так и ниже. Но в целом это не сильно влияет на доходность. Если не будет наблюдаться резких скачков процентных ставок в стране, то в целом в пределах нескольких десятых процентов.

Закрепляем знания на примере

По себе знаю, что скучная информация не особо хорошо усваивается. Поэтому вот вам небольшой пример из жизни.

Допустим, некий Вася взял кредит в банке — 100 тысяч рублей. В конце года он должен вернуть 150 тысяч.

Для банка это обернется прибылью в виде 50% годовых — в нашем случае это текущая доходность.

Со временем банк понял, что Вася не собирается отдавать кредит. Поэтому было принято решение продать долг Васи коллекторам (бандитам, вышибателям долгов) за 50 тысяч или за 50% от номинала.

Если коллекторы, по истечении года, смогут взыскать всю сумму полностью и с процентами (150 тысяч), то на процентах они заработаю 50 тысяч. Опять получаем текущую доходность, но более прибыльную, чем у банка.

CY = 50/50  х 100 = 100%

Но помимо выплат по процентам, Вася должен отдать еще основной долг — 100 000 рублей. В итоге коллекторы получат — 150 000 рублей. При их вложениях в 50 тысяч — это 100 тысяч или 200% чистой прибыли. Получили простую доходность к погашению.

Читайте также  Как привязать карту на Юле?

Но если за 1 год им не удастся получить долг от Васи, то простая доходность будет снижаться. Например, через 2 года уменьшиться до 150%, через 5 лет — до 120% годовых.

Ну а эффективную доходность к погашению можно представить, как если бы после получения денег от Васи, коллекторы выкупали бы у банка подобные долги и цикл повторялся снова и снова. В таком случае процент эффективной доходности зашкаливал бы за сотни (если не тысячи) процентов годовых.

Источник: https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/aktsii/vidyi-dohodnosti-obligatsiy.html

Как посчитать доходность облигаций?

Как рассчитать доходность к погашению?

Каждый инвестор хочет вложить свой капитал выгоднее, чем в банковский депозит. Но инвесторы не намереваются вдаваться во все подробности биржевых торгов. В таком случае, хорошим вариантом станут облигации.

Облигации представляют биржевые аналоги банковских депозитов. Они имеют дату погашения и систематически выплачиваемый процент. Такой процент называется купоном. Облигации, как и депозиты, дают возможность инвесторам не волноваться по поводу резких ценовых изменений.

Но не стоит забывать о том, что вкладываясь в банковские депозиты, инвестор должен принимать риск банковского сектора, который иногда изменяется. Когда инвестор вкладывается в облигации, он сам выбирает отрасль и эмитента, получая вероятность намного шире диверсифицировать свой портфель облигаций.

Иными словами — вкладываться и в предельно надежные облигации, и в различные муниципальные бумаги, которые обладают высокой надежностью и повышенной доходностью, а также в корпоративные облигации всевозможных компаний, чья доходность превышает ставки банковских депозитов.

Когда осуществляется диверсификация, инвестор набирает целый портфель облигаций, и не всегда ясно, какую доходность принесет этот портфель.

Какие бывают виды дохода с облигаций?

Любой портфель состоит из входящих в него бумаг, поэтому, важно знать, как рассчитывается доходность облигаций. Облигации бывают купонными (каждый период выплачиваются денежные средства) и дисконтными (бумага продается дешевле своего номинала).

Формула расчета дисконтных облигаций:

Д=(Н-Ц)/Ц* 365/Дн *100%, где:

-Д – доходность дисконтной облигации,

-Н – цена погашения (продажи),

-Ц – цена покупки,

-Дн – количество дней до погашения.

Например, если мы приобретаем дисконтную облигацию за 1200 рублей, номинал которой составляет 1400 рублей, и через год бумага погашается, мы будем иметь:(1400-1200)/1200* 365/365 *100% = 16,6% доходности.

Дела обстоят куда сложнее с купонными облигациями.

Купонную облигацию приобретают по примерно той же стоимости (обычно разница несущественна), что и цена погашения и, тем самым, зарабатывая еще и на «теле» облигации. Но помимо «тела», в таких облигациях имеются еще и купонные платежи, которые осуществляются с определенной периодичностью.

Если мы хотим понять, какую доходность можно получить, необходимо соотнести получаемые по купонам средства к стоимости приобретения облигации-именно эта доходность будет называться «текущая доходность облигации».

Формула расчета доходности к погашению облигации

Расчет доходности облигаций происходит по формуле:

Д = Кв/Ц*100, где:

-Кв – размер купонных выплат,

-Ц – цена приобретения.

Например. Приобретя ценную бумагу за 900 рублей и заработав 150 рублей, получим текущую доходность, которая будет равна 16,6% (150/900*100).

Важно помнить, что облигации можно приобрести и по иной цене, которая отличается от номинала. А так же, держать ее не один год, а 2 года или до погашения и при этом, продолжать получать купонные платежи.

Расчет доходности будет производиться по формуле:

Д = ((Н-Ц)+Кв)/Ц)*365/Дн*100, где:

-Н – номинал (или цена последующей продажи),

-Ц – цена бумаги,

-Кв – сумма купонных платежей за период владения бумагой,

-Дн – количество дней держания.

Например, если взять бумагу по 940 рублей, в год выплачивается суммарно 170 рублей купонами, а период держания-730 дней, получится: ((1000-940)+340)/940*365/730*100=21,27%.

Как рассчитать доходность облигационного портфеля?

Теперь, когда мы обладаем знаниями о методиках расчета доходности облигаций, мы можем говорить о расчете самого портфеля.

Расчет производится по формуле:

Дп = ∑Доляi*Дi, где:

-Дп – доходность портфеля,

-Доляi – доля денежных средств, вложенных в i-ую бумагу,

-Дi – доходность i-ой доли.

Например, если портфель состоит из двух облигаций с доходностью к погашению 13% и 14% (срок до погашения 1 год), то необходимо определить часть каждой бумаги в портфеле. К примеру, в бумагу №1 с доходностью к погашению 13% было инвестировано 20% денежных средств, а в бумагу №2 с доходностью к погашению 14%-60% денежных средств. Еще 20% осталось в форме cash.

Формула расчета доходности подобного портфеля будет такова: 0,2*13+0,6*14+0,2*0=11%

Подобным образом, мы можем сделать вывод, что формула расчета доходности портфеля облигаций совпадает с формулой расчета доходности портфеля в типовой портфельной теории.

Существенное различие между портфелями акций и облигаций с точки зрения определения доходности заключается в том, что доходность акций определяется как «вектор направленности движения ее цены», а в облигациях определяется доходность к погашению.

Прогнозы аналитиков АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Источник: https://zen.yandex.ru/media/trademania/kak-poschitat-dohodnost-obligacii-5cefabc804a53400ae608437

Доходность облигации к погашению: формула

Как рассчитать доходность к погашению?

В России основным инструментом формирования накоплений у частных лиц были и остаются вклады. Но в последние несколько лет граждане также стали проявлять интерес к ценным бумагам, в частности, к облигациям различных компаний. Но если предполагаемый доход по вкладу посчитать довольно просто, то чтобы прикинуть прибыль от облигаций, нужно обладать базовыми знаниями об этом инвестиционном инструменте. Разберем, как высчитать доходность облигации к погашению и какие виды доходности вообще возможны для этой ценной бумаги.

Облигация, как важный инструмент инвестирования

Облигация – это ценная бумага с фиксированным доходом. Такие бумаги могут выпускать как государства, так и отдельные их регионы, а также различные торговые, производственные и прочие компании. Выпуск облигации накладывает на ее эмитента обязательство возместить покупателю стоимость этой бумаги (установленную заранее), а также определенный процент от этой стоимости. Сроки возмещения также устанавливаются заранее. Корпоративные облигации считаются более доходными, тогда как государственные избавляют своего владельца от риска потери вложенных средств.

Доход от облигаций можно получать несколькими способами. А именно:

  • по купонам – регулярные выплаты процентов от стоимости;
  • при продаже ЦБ за счет разницы с ценой покупки;
  • при погашении ЦБ эмитентом.

На современном рынке большую часть ассортимента составляют именно купонные облигации. Даты выплат по ним известны заранее, зато стоимость купона может меняться с течением времени.

Что предпочесть: банковский депозит или облигации

На начальных этапах инвестирования лучше выбрать депозитный счет в надежном банке. По нему достаточно просто определить доход, используя данные о процентной ставке из договора или веб-калькулятор на сайте банка. А перед тем как рассчитать доходность облигации, придется основательно разобраться с особенностями этих ценных бумаг.

Однако, после приобретения некоторого опыта, а также накопления первоначального капитала, можно попробовать инвестирование в облигации. У них есть пара преимуществ перед банковскими депозитами.

  1. Средняя доходность ЦБ колеблется от 8 до 18%, тогда как у депозитов она обычно заканчивается на 7,5.
  2. Вложенные деньги инвестор может изъять в любое время без потери доходов. На депозите же такого не получится.

Но в отличие от вкладов, доходы, полученные от ЦБ, облагаются налогом. Этот момент также стоит учитывать при подсчетах объема будущей прибыли.

Как правильно выбрать облигации для инвестирования

При выборе инвестиционного инструмента, необходимо оценить параметры конкретных облигаций. А именно:

  • уровень доходности;
  • степень надежности эмитента;
  • ликвидность ценной бумаги.

Также стоит учесть дату погашения ЦБ и соотнести ее со своими планами на время инвестирования. Кстати, доходность этих инвестиционных инструментов указывается в процентах годовых. Если заявлено 18%, а покупатель приобретает ее за полгода до окончания срока, он получит доход только в 9%.

В целом же, специалисты рекомендуют не вкладывать все деньги в ЦБ одного эмитента, а приобрести облигации нескольких компаний. Пусть часть из них будет более доходными, но с меньшей надежностью, а другая, наоборот, с чуть меньшим доходом, но от проверенных, хорошо зарекомендовавших себя эмитентов.

Как получить доходность от облигаций

Говоря об облигациях, можно выделить 4 типа их доходности. Для каждого из них существует специальная формула расчетов.

Разновидности вложений

Выделяют 4 типа доходности облигаций. Перечислим их:

  1. Купонная – доход от регулярных выплат эмитента покупателю.
  2. Текущая – показатель объема денежного потока, предоставляемого ценной бумагой.
  3. Простая доходность к погашению – учитывает разницу между покупной и продажной ценой и купонные выплаты.
  4. Эффективная доходность к погашению облигации – это своеобразный аналог вклада с капитализацией, расчет ведется на основании предположения, что полученные купоны были обращены на покупку новых ЦБ.

Просчитав каждый из этих вариантов, инвестор сможет более точно определить, каким образом получить максимальную выгоду от своих вложений. Стоит внимательно отнестись к расчетам.

Расчет доходности

Купонная доходность выражается в процентах годовых. Для ее расчета необходимо разделить годовой объем купонных выплат на номинальную стоимость ЦБ и умножить результат на 100%.

Важно! Следует помнить, что продажа рассматриваемых нами ценных бумаг далеко не всегда ведется по номиналу. С течением времени их цена может меняться, а значит, что расчет купонной доходности может быть очень примерным показателем прибыли инвестора.

Формула текущей доходности облигации дает более точные представления о прибыли. Здесь для расчетов используется не номинал ЦБ, а ее чистая цена, без учетов накопленного купонного дохода. Предположим, что купоны здесь еще не были выплачены, а ее владелец продает ее. При покупке необходимо выплатить ему накопленный купонный доход на дату сделки. Формула будет выглядеть так:

Читайте также  Как открыть Пиф в Сбербанке?

КД/ЧЦ*100%

Здесь КД – это купонный доход за год, а ЧЦ – чистая цена ценной бумаги.

Рассчитать заранее объем полной доходности облигаций к погашению нельзя. Для подсчетов необходимо знать размер всех купонов, а он, как уже было сказано, имеет свойство меняться. Формула полной доходности облигации выглядит так:

((Н-ПЦ+ОК)/ПЦ)*(365/КДП)*100%

  • Н – это номинал ценной бумаги;
  • ПЦ – полная стоимость ее покупки;
  • ОК – полный объему купонов за весь срок владения;
  • КДП – число дней до даты погашения ЦБ.

И о расчете эффективной доходности, которая возникает при реинвестировании прибыли, полученной от купонов. Формула здесь будет довольно сложной, поскольку в ней необходимо учесть слишком много параметров. При планировании реинвестирования лучше воспользоваться для определения вероятной прибыли специальным калькулятором на сайте Центробанка.

Пример расчета доходности по облигациям

Рассмотрим расчет доходности ЦБ на примере облигации федерального займа 26217. Дата ее погашения – 18.08.2021, стоимость – 993 рубля, или 99,3% от номинала. Номинал – 1000 рублей, купоны по ЦБ выплачиваются каждые 6 месяцев, объем выплат составляет 37,4 рубля.

  1. Купонная доходность будет равна: ((37,4*2)/1000)*100% = 7,48% в год.
  2. Текущая доходность: ((37,4*2)/993)*100% = 7,53% в год.
  3. Простая доходность к погашению будет такой:  ((1000 − 1001,2 + 224,4) / 1001,2) × (365 / 1051) × 100% = 7,74% в год.

Досрочное погашение облигаций

Погашение облигаций раньше установленного срока возможно как по желанию их эмитента, так и по заявлению их держателей. Данный процесс регламентирован ФЗ «О рынке ценных бумаг», статьей 17.1. Дополнительные условия досрочного погашения эмитент может прописать в решении о выпуске ЦБ. Погашение облигаций по требованию их держателей может быть проведено по таким причинам, как:

  • нарушение эмитентом порядка купонных выплат;
  • несоблюдение условий обеспечения ЦБ (если таковое предполагалось).

Причины погашения владельцы облигаций должны привести в письменном требовании. Далее эмитент сообщает им о возникновении права на погашение раньше срока, которым владельцы ЦБ могут воспользоваться в течение 15 дней. Что касается досрочки по инициативе самого эмитента, ему не нужно соблюдать для этого никаких особых условий. Достаточно только опубликовать свое решение перед держателями ЦБ.

Порядок получения прибыли при досрочном погашении будет зависеть от типа облигации (купонная или нет), а также от того, какой способ погашения выберет инвестор – денежный или имущественный. Но в любом случае, если эмитент начнет уклоняться от выплат, с него можно взыскать обещанную сумму принудительно.

Надежен ли такой метод инвестирования

Вложения в облигации даже в нашей стране практикуются уже не первую сотню лет. Это означает, что в законодательстве механизм их реализации прописан до мелочей, а в судебной практике созданы все возможные прецеденты. Такое положение дел означает полную юридическую безопасность как для инвесторов, так и для эмитентов, и делает практически невозможными какие-либо махинации в этой сфере.

Трейдеры считают данные ценные бумаги наиболее надежным вариантом вложений. Однако следует помнить, что ЦБ наиболее надежных компаний стоят дороже прочих, хотя при этом обладают более низким показателем доходности. ЦБ из второго эшелона ниже по стоимости, дают большую доходность, но покупка их сопряжена с некоторым риском. Посоветуем начинающим инвесторам:

  • распределить свои средства между несколькими эмитентами с разным уровнем доходности;
  • заранее настроиться на то, что ценные бумаги – это инструмент долгосрочного инвестирования, а не быстрого получения прибыли;
  • при небольшом снижении цены ЦБ не поддаваться всеобщей панике и не бросаться продавать подешевевшие облигации (как показывает практика, в долгосрочной перспективе ситуация обычно выравнивается).

И, конечно, для вложений в эти бумаги нужно иметь некоторый первоначальный капитал. От его величины зависит объем итоговой прибыли инвестора.

Связь доходности облигаций от состояния экономики в стране

Ни одна формула доходности облигации не покажет инвестору взаимосвязи между текущей экономической ситуацией в стране и стоимостью облигации. Тем не менее, эта связь существует. При подъеме ставки Центробанком инвесторы начинают массово продавать ценные бумаги с постоянным купоном для вложения средств в инструменты с более высокой доходностью. Соответственно, цена на них начнет падать.

При снижении Центробанком ставки происходит обратный процесс. Инвесторы начнут скупать более старые облигации, и те подорожают. С сокращением срока до даты погашения эти ЦБ становятся все более чувствительными к колебаниям ставок.

Выводы

Облигации – это очень интересный инвестиционный инструмент. Доходность от них можно получать разными способами, от обычной спекуляции до регулярного получения купонных выплат. Все зависит только от того, какого результата хочет добиться инвестор. При выборе методики инвестирования рекомендуем просчитать вероятную доходность по выбранным ЦБ с помощью всех существующих формул. Это позволит понять, каким образом от вложений можно получить максимальную прибыль.

Источник: https://BaikalInvestBank-24.ru/poleznye-stati/dohodnost-obligacii-k-pogasheniu-formyla.html

Доходность облигаций к погашению: формула рассчета

Как рассчитать доходность к погашению?

Ценные бумаги являются одним из первых средств регулирования кредитных отношений в обществе. Впервые ценные бумаги были начали использовать во Франции в XVI. Тогда это был просто способ для ростовщиков избежать гонений со стороны церкви. Посредством покупки облигаций, они представляли свою деятельность как покупку потока доходов, а не предоставление кредита.

На сегодняшний день, покупка облигаций стала одним из главных способов инвестирования. С помощью ценных бумаг, вы можете вложить деньги как в корпорацию или муниципальное учреждение, так и в государство.

Помимо всего прочего, покупка и продажа облигаций стала основным способом международных инвестиций.

Облигация как инвестиционный инструмент

Облигация по своей сути относится к ценным бумагам с фиксированным доходом. Таким образом, их покупка создает обязательство эмитенту возместить покупателю заранее установленную цену облигации, а также фиксированный процент от данной стоимости в установленные сроки.

Исходя из этого можно выделить следующие критерии, определяющие доходность ценных бумаг:

  • номинальная цена облигации;
  • рыночная цена ценных бумаг;
  • процентная ставка;
  • установленный срок погашения кредита;

Существует следующие способы для выплаты дохода по облигации:

  • фиксированная процентная ставка;
  • ступенчатая процентная ставка;
  • плавающая процентная ставка;
  • индексирование номинальной стоимости;
  • дисконт при покупке ценных бумаг;
  • выгодные займы.

Численно доходность облигации будет является процентным соотношением стоимости её покупки к количеству прибыли, полученной после окончания срока действия соглашения об обязательствах между покупателем и заемщиком по данной облигации.

Доходность от купленной облигации, как правило, представляют в виде трёх показателей:

  1. купонная доходность — процентная ставка по данной ценной бумаге;
  2. текущая доходность — отношение процентной ставки к цене приобретения;
  3. полная доходность — учитывает все факторы дохода.

Основные термины

Доход получения дохода от облигаций можно получить путем так называемого отделения от него купонов.

Купоны являются отделенной частью облигаций с определённым номиналом и сроком выплат. Купон отделяется при выплате процентов по облигации банком.

Купонная облигация подразумевает промежуточные выплаты, не уменьшающие стоимость облигацию, установленную изначально.

Купонная ставка — ставка, выплачиваемая владельцу облигации за каждый период (как правило, год) владения данной облигацией.

Ещё одним способ является дисконтные доход от облигации.

Дисконт — премия, при покупке облигации. Численно представляет собой разницу между установленной ценой облигации и реальной стоимостью её покупки.

Разница между рыночной и номинальной ценой облигации может возникнуть по нескольким причинам:

  • изменение процентной ставки по кредитам;
  • изменение рыночной ситуации заемщика.

Формулы расчета доходности по облигациям

Рассчитать доходность облигации можно по следующим формулам:

Курс облигации — процентное соотношение рыночной цены облигации к номинальной — рассчитывается так:

Ck = C / F * 100

  • Где Ck — курс облигации;
  • C — рыночная цена;
  • F — номинальная цена.

Текущая доходность:

Dm = K / P * N = g / Ck * 100;

  • Dm — текущая доходность;
  • K — процентная ставка;
  • C — цена покупки облигации;
  • Ck — курс облигации.

Доходность к погашению — показатель, который устанавливает эквивалентность между текущей прибылью от облигации к цене её покупки.

P =∑nt=1 C * F / (1 + YTM)t + N / (1 + YTMn)

Данный показатель представляет собой внутреннюю доходность инвестиций. Его суть состоит в участии полученных процентов за каждый период t в создании новой прибыли. Суммарная прибыль от процентной ставки по купонам представлена в формуле выражением Y * T * M.

Данная закономерность выполняется только в том случае, если ценные бумаги хранятся до срока погашения.

Полная доходность (ставка помещения):

C = Cn * g * an;i + N * (1 + i)-n;

  • Где P — цена покупки облигации,
  • Cn — номинальная цена облигации;
  • g — выплаты ставки по купонам;
  • n — период хранения облигации;
  • i — ссудный процент.

В случае, если выплаты происходят чаще, чем раз в год, то частота выплат является степенью показателя g * an;i ( для полугодовых выплат — g * an;i 2 ; для поквартальных — g * an;i 4).

Пример расчета доходности по облигации

Исходя из приведенных выше параметров, можно сделать вывод о том, как можно численно представить доходность от покупки облигации.

К примеру, если вы купили ценные бумаги за 4 000 рублей, купонная ставка которых составляет 10%, а срок погашения которых наступит через 12 месяцев, то через год вы получите 400 рублей прибыли. Доходность же составит 10%.

Но не стоит забывать о том, что облигации можно купить дешевле рыночной цены. Таким образом, если бы вы купили те же облигации за 3 800 (95% от номинальной стоимости) рублей, а дата её погашения может наступить не через год, а, например, через 3 года, то доходность рассчитывалась бы по данной формуле:

Читайте также  Как восстановить карту если ее заблокировали?

D = ((N — C) + K) / C) * 365/1095(количество дней) * 100;

Где

  • D — доходность;
  • N — номинальная стоимость облигаций;
  • C — реальная стоимость облигаций;
  • K — процентная ставка по купонам;

Интересно:  Еврооблигации (евробонды): что это такое простыми словами

Итого,

D = ((4000 — 3800) + 1200) / 3800 * 365/1095 = 11.88%

Связь доходности облигаций от состояния экономики

Стоит принять во внимание, что покупка облигаций, как и любые другие валютные инвестиции, чувствительна к состоянии экономики. Повлиять на доходность облигаций может, например, рост инфляции или же дефляция. Обесценивание денег напрямую связано с количеством реальной прибыли, которую покупатель получит по истечению срока выплат по данной облигации.

Также стоит учитывать такие факторы, как изменения рынка и платежеспособность эмитента. Особенно это касается сделок на покупку ценных бумаг, заключаемых с корпорациями и муниципальными структурами.

Как выбрать облигации

Основными критериями при выборе облигаций, как правило, являются:

  1. Их доходность — количественное выражение прибыли, которую вы получите по завершению срока сделки.
  2. Надежность — определяется уровнем доверия к эмитенту и его репутацией.
  3. Дата погашения облигации.
  4. Ликвидность — спрос и предложение на данную облигацию.

Все данные критерии связаны между собой. Облигации надежных эмитентов как правило подразумевают более низкую процентную ставку, а следовательно и доходность. Ценные бумаги второго эшелона, как правило, приносят больше всего прибыли, но и риски в таких сделках куда выше.

На что нужно обращать внимание

Таким образом, для того, чтобы правильно выбрать облигацию, вам нужно тщательно взвесить все риски и выгоды от данной покупки.

Риски инвестиций в облигации

В первую очередь стоит обратить внимание на надежность эмитента. Самые надежные ценные бумаги предоставляет государство, но итоговая доходность.

Дата погашения облигации должна соответствовать вашему сроку инвестирования. Кроме того, учитывайте, что доходность после погашения облигации указывается в процентах годовых. Таким образом, если до погашения облигации осталось полгода, а указанная доходность составляет 10%, то фактическая доходность составит всего 5%.

Обратите внимание на спрос на данную облигацию. Как правило, высокий спрос имеют самые надежные заемщики, так как риски при покупке таких ценных бумаг крайне низки.

Специфика рынка также крайне желательно учесть специфику рынка, участие в котором принимает ваш эмитент. Оцените его финансовую отчетность, а также результаты недавних сделок.

Ограничения при досрочном погашении

В случае, если облигации были отозваны, их выпуск будет ограничен до момента, пока не будут выплачены выплачены компенсации всем инвесторам.

Стоит уточнить, что в вопросе досрочного погашения облигаций есть два понятия, которые, как правило подразумевают одно и то же, но для более детального понимая, их стоит четко разделять. Речь идет о «запрете на отзыв» и «запрете на рефинансирование».

Рефинансирование — это один из возможных вариантов компенсации инвестору, который подразумевает одной процентной ставкой по купону на другую (как правило более низкую). Таким образом, запрет на рефинансирование, если таковой указан в условиях соглашения на инвестирование в ценные бумаги, не является запретом на отзыв. Путаница в данных терминах встречается повсеместно, а потому понимание данного вопроса позволит вам избежать невыгодных сделок.

Насколько это надежно?

Облигации являются одним из самых надежных способов дохода для трейдеров.

Многовековая история сделок позволило создать широкую прецедентную базу, а также необходимые нормы регулирования отношений в данной сфере. Положение дел на текущий полностью исключает возможность махинаций и обеспечивает безопасность инвесторов и эмитентов, а также провозглашает незыблемую юридическую обоснованность всех совершаемых сделок.

Но не стоит забывать, что любые инвестиции — это риск. Для того, чтобы успешно производить сделки в сфере облигаций вы должны быть уверены в своих возможностях оценивать и анализировать рынок. Кроме того, вам необходимы понимать основные принципы торговли и экономики.

Источник: https://yainvestor.guru/cennye-bumagi/dohod-po-obligacii

Что такое доходность к погашению облигаций и как ее рассчитать?

Как рассчитать доходность к погашению?

Привет всем, кто интересуется финансами и хочет разбогатеть. Хотите узнать, что такое доходность к погашению облигаций, когда и как вернуть вложенные деньги в ценные бумаги, тогда вам сюда. Читайте внимательно: вам станет понятно, как финансисты создают свои капиталы и откуда у них такая доходность.

Что такое доходность к погашению облигаций

Доходность к погашению, говоря просто, — это полный доход, который получил владелец за время обладания ценной бумагой. Сюда включаются все выплаты по купонам, стоимость погашения, срок владения.

Рассчитывается доходность по следующей формуле:

  • YTMop — ориентировочная доходность;
  • Сг — сумма выплат по купонам;
  • P — стоимость облигации в настоящий момент на рынке;
  • N — номинал;
  • T — время до конца погашения.

Данная формула может показать ориентировочную доходность к погашению. Так можно рассчитать приблизительный доход, понять, на какой процент прибыли от вложенных капиталов можно рассчитывать. Если вас интересует определенная ЦБ и ее доходность, лучше обращаться на специализированные сайты.

Более точную информацию по конкретным облигациям можно узнать здесь: https://www.rusbonds.ru/BondCalc.aspx.

Сроки и дата погашения облигаций

Процедура выкупа обозначает изъятие из обращения, выплату номинальной стоимости или иное возмещение, если это было прописано в проспекте эмиссии. Владелец ЦБ может получить деньги или другие ценные бумаги при погашении выпуска.

Чаще эмитенты при выпуске указывают конкретный период с датами начала и конца погашения. Это делается для того, чтобы разнести выплаты по срокам. Требования по выкупу в один день могут привести к финансовым затруднениям или даже дефолту — отказу от исполнения своих обязательств.

Обычно сроки назначаются от месяца до полугода. Здесь нет ничего страшного, так как аккумулировать свободные средства за короткий срок не всегда могут даже большие и устойчивые компании.

Порядок, условия и правила погашения

Как происходит погашение? В зависимости от типа долговых обязательств.

В случае с дисконтными облигациями выкуп производится только в денежной форме.

Для купонных могут быть два варианта:

Второй вариант должен быть предусмотрен еще при выпуске. В любом случае выбор способа погашения остается за инвестором.

Когда наступает объявленный в проспекте эмиссии период выкупа, инвестор может заявить о том, что хочет погасить свою облигацию. Для ЦБ, выпущенных в бездокументарном виде, владельцы, зарегистрированные в реестре держателей долговых обязательств, получают первоочередное право на выкуп.

Порядок выплат определяется очередностью подачи заявления или временем покупки и производится по номинальной стоимости.

Погашение облигаций у клиентов брокера

Если физическое или юридическое лицо покупало облигации через брокера, деньги вначале поступают на счет брокера, а затем переводятся клиенту.

Обычно эти операции производятся автоматически и контролируются посредником. Клиенту придет сообщение о поступлении денег. Никаких заявок подавать не нужно, так как учет движения бумаг идет по обычным каналам брокера. Все фиксируется в электронном виде. Эмитент в процессе выкупа рассылает деньги по предоставленным ордерам купли-продажи.

Примеры бухгалтерских проводок погашения облигаций

Примером проводки служит таблица. Рассматривается случай, когда компанией на вторичном рынке была куплена облигация АО «Печерский» за 1315 рублей, номинал которой составлял 1241 рубль.

Возможно ли досрочное погашение

Если при выпуске долговых обязательств в проспекте эмиссии была оговорена возможность досрочного погашения, то никаких проблем не возникает, все делается, как сказано в документе. Все особенности выкупа прописываются в условиях выпуска.

Для остальных случаев досрочного погашения необходимы форс-мажорные обстоятельства. К таковым относится просрочка по выплатам на более чем 10 дней или утрата обеспечения эмиссии. То есть когда эмитент не может исполнять свои обязательства в полном объеме.

Где купить бумагу

Долговые обязательства можно покупать и продавать на фондовом рынке или при первичном размещении. На фондовом рынке цена определяется в ходе торгов, а покупать можно любое количество.

Так, уже при заключении договора с брокером можно указать работу именно в долговом секторе фондового рынка, сосредоточиться на покупке и продаже долговых обязательств. Правда, при этом необязательно дожидаться доходности. Зарабатывать можно и на разнице курсов или, получив доходность по купону, продать бумагу.

При первичном размещении необходимо подать заявку на аукцион и указать цену, за которую будете покупать, количество и процент первой ставки по купону.

Для этого обязательно:

  • оценить финансовую отчетность эмитента, определить его способность выполнить все обязательства;
  • учесть спрос на долговые бумаги, какую цену могут заплатить конкуренты, планируемую доходность от купонов.

Такой способ покупки больше подходит крупным компаниям со штатом аналитиков и финансовых гуру. Для простых инвесторов предпочтительнее покупать долговые обязательства на вторичном рынке, то есть на биржевых площадках.

Лучшие брокеры

Покупку и продажу ЦБ для получения доходности лучше осуществлять через брокеров.

Надежные российские брокеры

Название Плюсы Минусы
Финам 8/10 Самый надежный Комиссии
Открытие 7/10 Низкие комиссии Навязывают услуги
БКС 7/10 Самый технологичный Навязывают услуги
Кит-Финанс 6.5/10 Низкие комиссии Устаревшее ПО и ЛК

Заключение

Дождавшись выкупа долговых обязательств, инвестор может получить весьма солидную доходность. Покупка подобных ценных бумаг — весьма распространенный способ увеличения капиталов для консервативных инвесторов, которые не хотят тратить время на отслеживание рынков и конъюнктуры ЦБ.

Но и для спекулянтов, стремящихся заработать на курсовой разнице, эти бумаги тоже подойдут. Кроме того, можно поймать период выплат по купонам.

Подписываетесь на мои статьи в соцсетях, на сайтах. Это поможет не только сберечь деньги, но и получить доходность от капитала любого размера.

Источник: https://greedisgood.one/dohodnost-k-pogasheniyu