Когда рубль был дороже доллара?

Какие факторы влияют на ослабление или укрепление национальных валют?

Когда рубль был дороже доллара?

Многие задаются вопросом о том, почему рубль дешевле доллара. Делается очень много сенсационных заявлений, в том числе и о том, что реальный курс рубля по отношению к доллару должен быть ниже в 6-7 раз или об отсутствии экономически обоснованной закономерности того, что доллар дороже рубля. Последнее утверждение в своей основе имеет факт деноминации рубля в соотношении 1 к 1000, которую Российская Федерация провела в 1997 году.

Деноминация рубля заключалась в том, что у рубля попросту зачеркивались нули. В данном случае три ноля. Если бы деноминация проводилась из соотношения 1 к 100 000, то в этом случае по состоянию на первый квартал 2013 года доллар бы стоил не 35 рублей, а 35 копеек.

Россияне вернулись бы к тем временам советского прошлого, когда средняя зарплата колебалась в районе 100-300 рублей и в пересчете на иностранную валюту соответствовала бы 300-1000 долларам США.

Но иначе обстоит дело с тем, когда происходит изменение курса валют, как, например, в 2008 году. Если в начале и середине этого года стоимость доллара падала и он стоил 22-23 рубля, то к концу года он резко повысился и стал стоить 33 рубля.

Разбираться в сложных вопросах можно двумя путями. Первый из них заключается в том, что любой сложной проблеме ищется простое и понятное объяснение. Оно не совсем правильное или совсем неправильное, но простое. Если вы ищете именно такой путь, то в случае с более дорогим долларом и более дешевым рублем можно ограничиться фактом деноминации рубля в 1997 году и утверждать, что в этом виноваты бюрократы и политики, не пожелавшие проделать эту процедуру так, чтобы рубль был дороже доллара. С такими доводами очень хорошо общаться за столом и в курилке, но это трудно назвать серьезным разговором взрослых людей.

Второй путь заключается в том, что можно рассмотреть факторы, которые влияют на курс валют, разобраться с ними и искать ответ в этой плоскости.

Немножко сложнее, требуется некоторая усидчивость, внимание, потому что нужно следить за ходом мысли, и немного аналитических способностей, которыми обладает среднестатистический житель планеты.

Преимущество этого пути заключается в том, что теми, кто поступает именно так, приобретаются новые знания и они могут претендовать на знание истины. Понимание первопричины самих процессов, в том числе и формирования курса валют, позволяет быть более устойчивым к разного рода манипуляциям и мошенничеству.

Факторы, влияющие на курс валюты

До отмены золотого стандарта деньги всех стран обеспечивались их золотым запасом. Отличие денег было только по весу, форме, дизайну денежного знака и качеством металла. После отмены золотого стандарта все стало намного сложнее и на каждую национальную валюту стали воздействовать как внешние, так и внутренние факторы, которые определяли ее стоимость по отношению к валютам других стран. Монополистом по выпуску национальной валюты в каждом государстве является само государство.

Но государство способно обеспечить эмиссию национальной валюты только в пределах его границ. Имея монополию на производство денег, государство своим бюрократическим аппаратом влияет на него, осуществляя внутреннюю и внешнюю политику. Помимо страны, которая влияет на собственную валюту, на нее оказывают внешнее воздействие другие страны посредством международной торговли.

Для того чтобы ориентироваться в своих предположениях относительно причин устойчивости валюты или ее нестабильности, делая вывод, укрепляется она или ослабевает, необходимо брать за основу ряд факторов. Это те ключевые факторы, которые формируют спрос и предложение каждой конкретной валюты на мировом рынке. Именно баланс спроса и предложения является основной причиной котировки валют.

Валюта продается и покупается, как и любой товар. Для этого существует валютный рынок, на котором нет единого платежного средства. Если товар на рынке приобретается за определенную денежную единицу, то валюта покупается и продается посредством осуществления обмена одной валюты на другую. И если рубль или доллар растет или падает, то происходит этот процесс по отношению к другим национальным валютам.

Из-за чего происходит ослабление или укрепление той или иной валюты? Выше мы оговорили, что происходит это из-за внутренней и внешней политики государства, помимо которой, на курс национальных денег влияет международная торговля. Но это общее объяснение, а хотелось бы подробнее узнать о факторах, влияющих на национальные деньги.

Соотношение импорта и экспорта

Если страна экспортирует товары и услуги, то посредством таких продаж она получает поступление иностранной валюты. Чем выше объемы экспорта, тем больше валюты поступает в страну-экспортер.

Поскольку предприятия-экспортеры в этой стране осуществляют оплату налогов, выплату зарплат и несут прочие издержки в национальной валюте, то, получив выручку денежными знаками иностранного государства, экспортеры вынуждены часть ее обменять для того, чтобы осуществить необходимые выплаты.

Величина экспорта прямопропорциональна спросу на национальные денежные знаки страны-экспортера. Если Российская Федерация наращивает объемы экспорта, то и спрос на рубль будет расти, что способствует его укреплению.

Совсем по-другому обстоит дело, если страна импортирует товары и услуги. Для того чтобы сделать приобретение у иностранных производителей, необходимо купить валюту этой страны-импортера, тем самым создать на нее спрос. Поскольку обмен производится за счет национальных денежных знаков страны, которая импортирует в себя товары и услуги иностранных производителей, на ее валюту создается предложение. Эти спрос и предложение увеличиваются по мере увеличения объемов импорта. Одновременно происходит ослабление курса собственных денег страны, которая увеличивает импорт.

При описании импорта и экспорта вводят такое понятие, как внешнеторговый баланс, сальдо которого считают положительным, если экспорт превышает импорт. Если объемы экспорта меньше объемов импорта, то считается, что у страны отрицательное сальдо внешнеторгового баланса. Соответственно, отрицательное сальдо внешнеторгового баланса ослабляет национальную валюту, она пользуется меньшим спросом. А положительное – укрепляет и повышает на нее спрос.

Читайте также  Как перевести рубли в доллары в банке?

Но основываться только на этом факторе не следует. Если возьмем для примера доллар, несмотря на то что США длительное время имеет отрицательное сальдо внешнеторгового баланса, доллар является достаточно стабильной валютой. Это не является исключением из правил, а свидетельствует, что на доллар оказывают положительное влияние другие факторы.

Включаем печатный станок и наращиваем денежную массу

Многие знают, и еще больше слышали, что, если государство включило печатный станок, значит, деньги этой страны начнут обесцениваться. Откуда такая закономерность?

Возвращаясь к вышесказанному, напомним, что если повышается спрос на валюту, она укрепляется; если возрастает ее предложение, она ослабляется.

Эмиссия денег в государстве посредством включения печатного станка приводит к их ослаблению. Национальная валюта страны становится дешевой. Особенно если происходит выпуск огромной массы денег в короткий промежуток времени, это самым негативным образом сказывается на курсе этой валюты по отношению к тем валютам, с которыми эти процессы не происходят.

Причина этого кроется в том, что предложение быстрорастущей денежной массы резко увеличивается, а спрос резко уменьшается. Например, для преодоления кризиса 2008 года и выдачи кредитов американским банкам было выпущено 800 млрд долларов, что повлияло на рост курса евро по отношению к доллару.

Вместе с эмиссией государство способно искусственно поддерживать собственные выпускаемые деньги. Например, в России до 2006 года на законодательном уровне экспортеры вынуждены были сдавать часть валютной выручки. Этим создавался искусственный спрос на рубли. Другой способ поддержания собственных денег – это искусственная продажа иностранной валюты путем распродажи части золотовалютных запасов. Эффект аналогичен.

Перспективы и инвестиции

Следующий фактор, влияющий на котировку валют, заключается в том, какие крупные проекты реализуются на территории той или иной страны. В этом случае не все так однозначно, и вот почему. Любой крупный проект, такой как строительство заводов, освоение новых месторождений и модернизация производства, требует больших денежных вложений, которые накапливают компании, планирующие реализовывать это проект. В зависимости от того, как будет реализовываться этот проект, через закупку иностранных или отечественных технологий, материалов, оборудования, будет увеличиваться спрос на иностранную или отечественную валюту соответственно.

Это справедливо и для частных денежных накоплений, которое совершает население страны. Если граждане страны делают свои сбережения в денежных знаках этой страны, то валюта этой страны укрепляется. В России большинство граждан накапливают свои сбережения в долларах или евро, тем самым укрепляя именно эти валюты, повышая на них спрос и уменьшая спрос на российский рубль.

В чем хранится золотовалютный запас страны?

Выше упоминалось, что одним из способов поддержания государством собственных денег является искусственная продажа иностранной валюты путем распродажи части золотовалютных запасов. Результатом таких действий является уменьшение спроса распродаваемой валюты и повышение спроса на деньги этой страны.

Но для того чтобы было что распродавать, нужно создать золотовалютный запас. Такой резерв состоит из определенного количества золота и иностранной валюты. Доля золота незначительна и может не превышать 10%. Остальное в таких накоплениях – иностранная валюта и долговые бумаги тех стран, у которых валюта отличается от остальных повышенной надежностью.

Долговые бумаги погашаются в валюте той страны, в которой они выпущены.

Одна из таких стран – США. Ее долговые бумаги находятся в составе золотовалютных запасов многих стран. Вдобавок к долговым бумагам большинство стран формирует часть золотовалютного резерва в долларах, что приводит к повышенному спросу на доллар и его значительному укреплению. Чего нельзя сказать про долговые бумаги Российской Федерации и про рубль, который не пользуется спросом у многих стран при формировании своего золотовалютного запаса.

Значительно укрепляет валюту совершение крупных сделок с ее использованием. Например, если торговля газом, нефтью, другими полезными ископаемыми, оружием осуществляется через доллары или евро, то это только их укрепляет. Попробуйте взять в России кредит на покупку квартиры или автомобиля. Вам посчитают стоимость такого кредита в рублях, но выставят его, скорее всего, именно в этих двух валютах. Это не способствует укреплению рубля и, наоборот, усиливает доллар и евро.

Как политическая элита и бюрократы страны, так и ее обычные граждане отдают предпочтение тем или иным денежным знакам по результатам объективной и субъективной оценки успешности экономик тех стран, которые создают эмиссию своей валюты.

Чем более успешная и устойчивая экономика страны, тем большим спросом по всему миру пользуется ее национальная валюта. Именно это наблюдаем с долларом. Ее экономика считается наиболее успешной, и по этой причине доллар пользуется повышенным спросом.

Этот спрос позволяет печатать ничем не обеспеченные бумажные денежные знаки, а отрицательное сальдо внешнеторгового баланса не оказывает существенное влияние на стабильность курса.

В дополнение к этому можно отметить, что среди наиболее надежных валют мира, помимо доллара, находятся евро, фунт стерлингов, швейцарский франк и йена. Российский рубль не входит в пятерку самых надежных валют мира. Из этой пятерки наиболее стабильными и надежными валютами отмечают доллар и йену.

Как видите, в действительности на курс той или иной валюты оказывает влияние комплекс факторов, каждый из которых не является определяющим, устойчивая она или нет. Именно комплексное влияние внешних и внутренних воздействий на доллар и рубль делает их крепче, устойчивее, стабильнее. Они предопределяют и общую тенденцию развития денег, и их котировки. Например, события 11 сентября 2001 года на некоторое время пошатнули позиции доллара, но длилось это недолго и было скорее следствием спекулятивных махинаций банковских учреждений. Продажная цена доллара в странах СНГ упала на 20%, а покупная – осталась на прежнем уровне.

В действительности стихийные бедствия, действия и заявления руководителей государств, политиков могут спровоцировать кратковременное спекулятивное изменение котировок той или иной валюты. Но если ситуация в экономике страны на международном рынке, на котором эта страна имеет серьезные позиции, стабильная, ее денежным знакам обеспечено устойчивое состояние. Это в полной мере относится к доллару.

Но это не означает, что сильная валюта, имеющая стабильный курс длительное время, это однозначно хорошо. За последние 150 лет каждые 5-7 или 10 лет происходит кризис перепроизводства, в результате которого уменьшаются объемы международной торговли.

Читайте также  Что можно сделать за 1000 долларов?

Правительству стран выгодно принимать меры к ослаблению курса собственной валюты, что значительно улучшает позиции экспортеров. Происходит это по той причине, что затраты на производство экспортной продукции исчисляются в национальных денежных единицах, а доходы поступают в иностранных денежных единицах, которые имеют наибольшую степень доверия.

Как описывалось выше, это доллары, евро, швейцарский франк, йена и фунт стерлингов. Но наибольшую вероятность составляют первые две валюты.

По всем этим причинам российский рубль слабее американского доллара. И поэтому колебания курса приводят к увеличению разницы между этими денежными единицами. Это не всегда плохо для отечественной экономики. Удешевление рубля позволяет наращивать экспорт. Россия не только продает колоссальные объемы энергоносителей. В 2013 году в мировом объеме рынка вооружения она заняла 27%, продажи составили 49 млрд. долларов. На этом рынке высоких технологий военного назначения Россия уступает только США, чья доля на нем составляет 29%.

Источник: https://odollarah.ru/kursy-i-kotirovki/prognozy-i-analitika/pochemu-rubl-deshevle-dollara.html

Опрошенные ТАСС эксперты рассказали, что произошло с курсом за 30 лет и какие изменения претерпела финансовая система России. Включая дефолты, девальвацию и деноминацию 1998 года, которая в тысячу раз изменила нарицательную стоимость дензнаков

Российская валюта за 30 лет существования прошла ряд взлетов и падений, обесценившись после деноминации в начале 1998 года более чем в десять раз и в 3,5 раза после после дефолта того же 1998 года. С тех пор рубль претерпел массу взлетов и падений.

В 1980 году официальный курс доллара в СССР составлял 64 копейки, в 1985 году — 70 копеек, в 1990 году — 60 копеек, однако это мало что значило в реальной жизни. «В СССР нельзя было купить или продать валюту в банке. Обычные граждане могли совершать такие сделки только на черном рынке — за один доллар давали от 4 до 5 рублей в зависимости от года и ситуации, в 1991 году — уже 25–30 руб. При этом за покупку и продажу валюты можно было получить реальный тюремный срок», — рассказал руководитель ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев.

После подписания президентом СССР Михаилом Горбачевым указа «О введении коммерческого курса рубля к иностранным валютам и мерах по созданию общесоюзного валютного рынка» с 1 ноября 1990 года курсовой бюллетень Госбанка СССР начал публиковать три колонки валюты: «официальный курс», «коммерческий курс» и «специальный курс».

«Официальный курс», исчисленный на базе ранее действовавшего паритета рубля, использовался преимущественно для экономического анализа, «коммерческий курс» являлся единым для всех участников внешнеэкономических связей, а выезжающие за границу советские граждане отныне должны были покупать доллары по «специальному курсу».

 

Рубль в 1990-е

Нынешняя система, при которой валюту можно покупать свободно и в любом количестве, была введена только в июле 1992 года постановлением Банка России. До этого одному человеку разрешалось приобрести до $200 в год, пояснил Александр Разуваев. Сразу после введения свободного курса рубля Банк России уравнял официальный курс доллара США с биржевым, повысив его в 222 раза — с 56 копеек до 125 рублей. Тогда и.о. председателя Банка России Виктор Геращенко объяснил происшедшее главным образом превышением спроса над предложением валюты. 

Стоимость рубля продолжила снижаться и после. В частности, в период с ноября 1990 года к началу 1998 года пришлось 99% всего обесценения российской валюты. «Это было вызвано почти полной потерей промышленного потенциала российской экономики при критической величине долговой нагрузки после распада СССР», — пояснил эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Девальвации в то время способствовали также нарастание денежной эмиссии и сокращение экспортных поступлений.

Так, в сентябре 1992 года курс доллара по отношению к рублю вырос более чем на 17%, до 241 рубля. Тогда в российских СМИ впервые появилось выражение «черный вторник», которое вновь стало актуальным 11 октября 1994 года — в тот день курс доллара на ММВБ вырос с 2833 до 3926 рублей. Это спровоцировало массовую панику не только на биржах, но и у штурмовавших банки граждан, желающих купить валюту. Несмотря на свою кратковременность — уже 14 октября рубль практически вернулся на прежний уровень, — девальвация успела ударить и по ретейлу. С тех пор в прайс-листах появились цены в условных единицах.

1 января 1998 года, в год легендарного дефолта, произошла деноминация российской валюты в соотношении один к одной тысяче. В этот же год рубль опустился с 6 до 14–15 деноминированных рублей за доллар на фоне дефолта, вызванного падением цен на нефть и оттоком капитала с развивающихся рынков, начавшимся еще в 1997 году.

Ухудшило ситуацию наращивание правительством «скупки рублей» и резкое ужесточение ЦБ кредитно-денежной политики, выраженное в росте ставки рефинансирования до 150% годовых, отметил аналитик «Фридом Финанс» Александр Осин. «Последовавшее 11-процентное падение реальных темпов роста денежной массы и 5-процентное падение ВВП усугубили негативное для экономики и финансовых рынков воздействие внешних факторов. Курс рубля к доллару к концу 1999 года упал по сравнению со своим уровнем в конце 1997 года в 4,6 раза, до 28 рублей», — добавил он.

2000-е годы

Курс рубля к доллару продолжил укрепляться с 1999 года до середины 2008 года, достигнув 23,5 рубля. «До кризиса 2008 года на сырьевом рынке наблюдалось сильнейшее ралли. Российские экспортеры и бюджет получали дополнительные доходы от продажи нефти, газа, цветных металлов и стали, а приток экспортной валюты в страну привел к укреплению рубля до уровня ниже 24 рублей за доллар», — рассказал начальник Управления аналитических исследований «Универ Капитал» Дмитрий Александров.

Кроме того, и российская экономика, и рубль получили минимальный урон в период «кризиса доткомов» 2001 года в США. «Когда снижение американских индексов S&P 500 и DJI в 2001 году достигало порядка 40% и 20%, цены на нефть упали на 23%, а темпы роста ВВП США в I и III кварталах 2001 года составили -1,1% и -1,6%. ВВП РФ по итогам 2001, 2002 и 2003 годов вырос на 5,1%, 4,7% и 7,4% соответственно. Курс рубля к доллару к концу 2003 года снизился всего до 29 рублей против 28 рублей в начале 2001 года», — отметил Александр Осин.

Читайте также  Как поменять старые доллары?

Тем не менее в 2008 году устойчивое укрепление рубля сменилось резким обвалом — курс российской валюты не миновало влияние мирового финансово-экономического кризиса, причиной которого стал ипотечный кризис в США. «После того как, достигнув пиков в июле 2008 года, нефть ушла вниз, давление на рубль усилилось из-за «войны трех восьмерок» (вооруженный конфликт в Южной Осетии). В середине сентября того же года мировой кризис достиг апогея — произошел крах Lehmann Brothers», — пояснил Александров.

Интервенции на валютном рынке, которые тогда производил ЦБ, лишь ненадолго замедляли падение рубля и никак не могли противодействовать оттоку капитала. «Поэтому в результате было принято решение, вошедшее в историю под словосочетанием «не палить резервы». В январе рубль достиг локального максимума выше 36 рублей за доллар, однако вместе с восстанавливающимися внешними рынками в течение 2009 года он отыграл половину потерь, вернувшись к 29 рублям за доллар», — также рассказал Александров.

2010-е годы

Новый раунд укрепления рубля последовал в конце 2010 — начале 2011 года, когда нефть устремилась от $80 к $110 за баррель и выше. Однако из-за тесной связи рубля с нефтью падение цены черного золота в середине 2012 года со $120 до $90 за баррель сопровождалось и ослаблением курса с 29 до 33 рублей за доллар, пояснил Дмитрий Александров. «Можно сказать, что тренд на плавное ослабление курса рубля наметился с 2011 года на фоне постепенного замедления темпов роста ВВП страны», — добавил он.

После 2013 года в России начался новый виток финансовой истории. Так, 2013–2019 годы стали периодом окончательного разрыва с идеей регулируемого курса, отметил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитала» Владимир Брагин.

«Смена руководства ЦБ РФ (председателем стала Эльвира Набиуллина) сначала не воспринималась как сигнал кардинальных изменений. Даже заявления о том, что скоро будет переход от контроля валютного курса к режиму инфляционного таргетирования, воспринимались больше как словесные интервенции», — пояснил эксперт.

Мало кто верил, что даже если регулятор «отпустит рубль» в спокойных условиях, то не вернется к управляемому режиму в период очередных сложностей.

Тем не менее, когда в 2014 году беспорядки и последующий государственный переворот на Украине, а затем — санкции, введенные против России США и другими странами, оказывали серьезное давление на рубль, ЦБ не только отпустил курс, но и не стал активно вмешиваться в торги даже при обвале нефтяных цен в конце 2014 года.

«Волатильность в рубле в первое время зашкаливала, курс рубля к доллару превышал 80 рублей, а в обменниках — они тогда еще были на каждом углу — курс доллара часто превышал 100 рублей», — также рассказал Брагин.

Еще одним важным шагом тех лет стала модификация бюджетного правила, вступившая в силу в январе 2018 года. Его суть заключается в снижении зависимости федерального бюджета и внутренних экономических условий от цен на энергоносители путем стерилизации нефтегазовых доходов бюджета и накопления резервов. «Результатом модификаций стала отвязка колебаний курса рубля от цены на нефть, по крайней мере, если они не принимают экстремальный характер, как в 2020 году», — пояснил Владимир Брагин.

Однако после снижения нефтяной зависимости рубль стал следовать за изменениями настроений инвесторов по отношению к России. «Из главных минусов можно отметить очень высокую чувствительность к санкционным рискам, а также настроениям на глобальных рынках. Из примеров можно привести скачки курса на объявлениях новых санкций («Русал», «дело Скрипалей» и т.п.)», — также пояснил эксперт. Он также добавил, что, с другой стороны, как только негативный новостной фон слабел, рубль начинал постепенно укрепляться вне зависимости от того, где находились нефтяные цены.

2020 год

Валютный кризис 2020 года и обвал рубля свыше 80 рублей за доллар стали следствием глобальной рецессии из-за пандемии коронавируса. «Внезапная остановка мировой экономики затронула 210 стран и территорий. Карантинные меры были введены почти во всех странах. В результате глобальная экономика получила редкий двойной удар — как со стороны спроса, так и со стороны предложения. В 2020 году мировая экономика переживает худший спад со времен Великой депрессии 1930-х годов», — рассказал главный экономист Совкомбанка Кирилл Соколов.

В результате резко упал спрос на основные товары российского экспорта — нефть и газ. Ситуацию на нефтяном рынке усугубил распад альянса стран ОПЕК+, когда в начале марта Россия и Саудовская Аравия не смогли договориться об условиях продления соглашения об ограничении нефтедобычи.

На этом фоне цены на нефть Brent за два месяца — с середины января по середину марта — рухнули на 60%, с $65 до $27 за баррель. Кроме того, опасения глобальной рецессии привели к распродаже на мировых площадках и рекордному оттоку капитала с развивающихся рынков, включая российский.

В результате рубль за два месяца потерял 25% к доллару — американская валюта подорожала с 61 до 81 рубля.

При этом кризис 2020 года — первый, который Россия встретила с плавающим курсом рубля, когда его динамика стала определяться соотношением спроса и предложения на валютном рынке. «Сдержать ослабление рубля и сгладить волатильность на валютном рынке помогли оперативные действия Банка России. ЦБ начал упреждающие продажи валюты в рамках бюджетного правила, а затем увеличил валютные интервенции, добавив продажи валюты из ФНБ в рамках сделки по покупке акций Сбербанка», — также отметил Соколов.

Кроме того, россияне стали более финансово грамотными и в этот кризис, при пиковых значениях доллара, массово продавали валюту и покупали ее при укреплении рубля. Справляться с острой фазой кризиса помогали и накопленные резервы, а также выстроенная макроэкономическая политика.

Благодаря им Банк России впервые в истории в момент кризиса обошелся без повышения ключевой ставки, а возобновил цикл смягчения монетарной политики для поддержки спроса в экономике. Таким образом, после заседания 19 июня регулятор установил новый исторический минимум — ключевая ставка достигла минимума в 4,5%.

С момента введения в 2013 году ставка не опускалась ниже 5,5%.

Источник: https://tass.ru/ekonomika/9896181